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公募降佣威力显现:券商分仓收入整体降35%,头部座次大洗牌|界面新闻
界面新闻记者 | 陈靖
2024年7月1日,《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施。随着年报的尽数出炉,公募降佣对券商的交易佣金究竟有多大影响,谜底解开了。
Choice金融终端显示,2024年券商分仓佣金收入为106.52亿元,与2023的168亿元相比,整体下降超35%。若与2021年巅峰时期的220亿元相比,下降幅度更是超过50%。自2021年以来,券商分仓佣金收入已呈现连续三年下滑态势。
拉长到五年时间跨度来看,券商整体公募分仓佣金规模走出了一个类似“倒U形”的曲线。2019年为77亿元,随后在2020年增长至139亿元,2021年进一步到达220亿元的巅峰,而后开始下滑,2022年为188亿元,2023年为168亿元,2024年则降至106.52亿元左右 。
根据最新数据显示,2024年公募基金股票交易总额为21.32万亿元,较2023年的23.07万亿元下降了7.59%。
2024年7月1日,《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施。该规定明确,公募基金的交易佣金率标准为:被动股票型基金产品不得超过万分之2.62,其他类型基金产品不得超过万分之5.24。

交易量与佣金费率的同步下降,导致券商机构的分仓佣金收入受到负面影响。
在排名方面,头部券商格局出现了明显的变动。中信证券(600030.SH)以7.3亿元的分仓佣金收入蝉联榜首,不过较上年同期降幅达33%。广发证券(000776.SZ)仍位居第二,实现基金分仓佣金6.33亿元,同比下降 23.09%。长江证券(000783.SZ)实现分仓佣金5.62亿元,同比下降28.92%,排名较上一年上升1名,首次跻身前三。中信建投证券(601066.SH)则跌出前三,名次下滑1名至第四,分仓佣金收入为5.08亿元,降幅超37%。
在头部券商中,华泰证券(601688.SH)、国泰君安(601211.SH)、招商证券(600999.SH)分别位列第六至八名。其中,招商证券排名骤降三位至第八,46.15%的同比降幅创下头部机构最大滑坡;海通证券以45.01%的降幅跌出前十榜单,2024年其分仓收入为3.04亿元 。
值得关注的是,合并后的国联民生证券(601456.SH)表现亮眼,基金分仓佣金收入达4.6亿元,排名跃升至第五位,市占率达到4.22%。Choice数据显示,2023年民生证券以3.66亿元的分仓收入排在第17,同期国联证券的分仓收入为1.03亿元,二者合计4.7亿元。

从分仓佣金同比变化来看,超35家券商分仓佣金同比腰斩,多数券商分仓佣金同比跌幅超过20%。五矿证券分仓佣金较上一年同期大幅下滑91.86%,排名也下跌13名至第84位。世纪证券、诚通证券等分仓佣金跌幅也超过80%。万和证券、渤海证券、国元证券(000728.SZ)、申港证券等券商佣金收入同比下滑逾70%。德邦证券、川财证券、光大证券(601788.SZ)、华金证券等券商佣金收入较上年同期减少超50% 。
在行业整体分仓佣金收入下滑的情况下,部分中小券商却实现了大幅增长。华源证券2024年的基金分仓佣金收入同比增长1519.88%,排在增幅排名第一。麦高证券位列第二,同比增幅超过 600%。国融证券、高华证券同比增速也均超100%。中邮证券、华福证券、中航证券等中小券商排名进步明显,且分仓佣金收入均超过2000万元。例如,华福证券2024年的分仓收入为7691.19万元,排在第34,同比增幅为59.38%,成为前四十名券商中唯一增长的券商。国融证券2024年分仓收入也升至1887.24万元,实现翻倍。
佣金费率大幅下滑是导致券商分仓佣金普遍“缩水”的直接原因。2024年,基金平均分仓佣金费率降至“万5.19”,而2023年的平均分仓佣金费率为“万7.37”。此外,2024年公募基金股票交易总额出现下滑,交易量和佣金费率的双双下滑,共同拖累了券商机构分仓佣金收入。未来,公募基金降费趋势仍将持续。
“在分仓佣金竞争日益激烈的背景下,研究能力已成为券商的核心竞争力。无论是头部券商还是中小型券商,均需加大对研究业务的投入,以吸引和培养高端研究人才。通过优化研究体系,提升研究报告的质量与深度,券商能够为客户提供更专业、更具前瞻性的投资分析。”有资深研究人士对界面新闻称。
他表示,部分中小型券商通过引进具有丰富行业经验的研究人才,打造特色研究团队,专注于特定行业领域,从而在细分市场中形成竞争优势,并有效提升了分仓佣金收入,但从行业整体来看,中小券商在竞争中崛起依旧困难重重。
“券商不能再仅仅依赖公募基金这一单一客户群体。”上述券商研究人士指出,“券商可以通过拓展更多类型的客户,如保险资管、私募基金和银行理财子公司等,来应对公募基金佣金的下降。同时,走向海外、实施国际化战略也是券商发展的重要方向。”
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